Калькулятор доходности при вызове

Доходность до погашения по принудительному выкупу (YTC) — это финансовый показатель, который помогает инвесторам оценить потенциальную доходность облигаций с правом выкупа, если эмитент решит выкупить (погасить) облигации до их срока погашения. Облигации с правом выкупа обычно предлагают более высокие купонные ставки, но могут быть выкуплены эмитентом по определенной цене выкупа, что может повлиять на доходность инвесторов.

Исторический контекст

Облигации с правом выкупа стали популярны в периоды высокой волатильности процентных ставок, позволяя эмитентам рефинансировать свою задолженность по более низким ставкам, выкупая старые, более высокодоходные облигации. Понимание YTC имеет решающее значение, поскольку оно позволяет инвесторам точнее оценивать потенциальную доходность, учитывая риск досрочного погашения.

Формула расчета

Для расчета доходности до погашения по принудительному выкупу вам потребуется номинальная стоимость облигации, рыночная цена, цена выкупа, годовая сумма купонного платежа и количество лет до даты выкупа. Формула упрощается до:

\[ YTC = \frac{C + \frac{CP - P}{T}}{\frac{CP + P}{2}} \times 100 \]

где:

• \(YTC\) — процентная доходность до погашения по принудительному выкупу,
• \(C\) — годовая сумма купонного платежа,
• \(CP\) — цена выкупа,
• \(P\) — рыночная цена,
• \(T\) — количество лет до выкупа.

Пример расчета

Предположим, что облигация с номинальной стоимостью 1000 долларов США, рыночной ценой 950 долларов США, годовой суммой купонного платежа 80 долларов США и ценой выкупа 1050 долларов США, подлежащая выкупу через 5 лет. Доходность до погашения по принудительному выкупу рассчитывается следующим образом:

\[ YTC = \frac{80 + \frac{1050 - 950}{5}}{\frac{1050 + 950}{2}} \times 100 \approx \frac{80 + 20}{1000} \times 100 \approx 10\% \]

Важность и сценарии использования

Доходность до погашения по принудительному выкупу имеет решающее значение для инвесторов, стремящихся оценить потенциальную доходность облигаций с правом выкупа, особенно когда рыночные условия делают досрочное погашение вероятным. Это помогает им сравнивать различные облигации и управлять рисками своего портфеля, уравновешивая более высокие доходности с возможностью досрочного выкупа.

Часто задаваемые вопросы

1. В чем разница между доходностью до погашения по принудительному выкупу и доходностью до погашения?

• Доходность до погашения по принудительному выкупу предполагает, что облигация будет погашена в дату выкупа, а доходность до погашения предполагает, что облигация будет удерживаться до даты ее номинального погашения.

2. Почему эмитент может выкупить облигацию досрочно?

   • Эмитенты выкупают облигации досрочно для рефинансирования по более низкой процентной ставке или для сокращения задолженности, если рыночные условия благоприятны.

3. Может ли доходность до погашения по принудительному выкупу быть ниже, чем доходность до погашения?

   • Да, если цена выкупа менее выгодна, чем текущая рыночная цена, или если досрочное погашение влияет на общую доходность, доходность до погашения по принудительному выкупу может быть ниже, чем доходность до погашения.

Понимая доходность до погашения по принудительному выкупу, инвесторы могут принимать более обоснованные решения при инвестировании в облигации с правом выкупа, согласовывая свою стратегию портфеля со своими финансовыми целями и уровнем риска.