حاسبة بيتا غير مؤثرة بالرافعة المالية

بيتا غير مرتحنة، والمعروفة أيضًا باسم بيتا الأصول، هي مقياس مالي يقيم تقلب السوق للشركة دون تأثير هيكلها الرأسمالي، وخاصة الدين. وهي توفر مقياسًا أنقى لمخاطر الشركة المتأصلة مقارنةً ببيتا المرتحنة، التي تتضمن آثار الدين.

الخلفية التاريخية

ينشأ مفهوم بيتا غير المرتحنة من نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM)، الذي يهدف إلى فهم مخاطر الاستثمار وعائده. تقوم بيتا غير المرتحنة بضبط تأثير الرافعة المالية (استخدام الدين)، مما يسمح للمستثمرين والمحللين بمقارنة مخاطر الشركات على أساس متماثل بغض النظر عن هيكلها الرأسمالي.

صيغة الحساب

يتم حساب بيتا غير المرتحنة باستخدام الصيغة التالية:

\[ \text{بيتا غير مرتحنة} = \frac{\text{بيتا مرتحنة}}{1 + (1 - t) \times \left(\frac{d}{e}\right)} \]

حيث:

• \(t\) هي معدل الضريبة،
• \(d\) هو إجمالي الدين،
• \(e\) هو إجمالي حقوق الملكية.

مثال على الحساب

بالنسبة لشركة لديها بيتا مرتحنة قدرها 1.2، ومعدل ضريبة قدره 30%، وإجمالي دين قدره 500,000 دولار، وإجمالي حقوق ملكية قدره 1,000,000 دولار:

\[ \text{بيتا غير مرتحنة} = \frac{1.2}{1 + (1 - 0.3) \times \left(\frac{500,000}{1,000,000}\right)} \approx 0.92308 \]

أهمية وسيناريوهات الاستخدام

بيتا غير المرتحنة أمر بالغ الأهمية لمقارنة تقلب الشركات داخل نفس الصناعة ولكن ذات هياكل رأسمالية مختلفة. كما أنها أساسية في التمويل الاستثماري لتقييم الشركات وحساب تكلفة رأس المال.

الأسئلة الشائعة

1. ما هو الفرق بين بيتا المرتحنة وبيتا غير المرتحنة؟

   • تقيس بيتا المرتحنة مخاطر الشركة بما في ذلك دينها، بينما تزيل بيتا غير المرتحنة تأثير الرافعة المالية، مما يعكس مخاطر الشركة بالنسبة للسوق دون النظر في هيكلها الرأسمالي.

2. لماذا يتم ضبط بيتا للرافعة المالية؟

   • يساعد ضبط بيتا للرافعة المالية في تحليل المخاطر الحقيقية لأصول الشركة، خالية من آثار قراراتها التمويلية، مما يسهل مقارنة الشركات عبر مختلف الصناعات أو ذات الهياكل المالية المتنوعة.

3. هل يمكن أن تتغير بيتا غير المرتحنة بمرور الوقت؟

   • نعم، يمكن أن تتغير بيتا غير المرتحنة مع تغير المخاطر التشغيلية للشركة أو بيئة السوق، حتى لو ظلت رافعتها المالية ثابتة.

تساعد هذه الآلة الحاسبة على التحويل من بيتا مرتحنة إلى بيتا غير مرتحنة، مما يساعد المحللين والمستثمرين والطلاب على فهم وتطبيق هذا المقياس المالي المهم في تحليلاتهم وعمليات صنع القرار الخاصة بهم.